[汽車之家 行業(yè)] 本周新勢(shì)力方面，嵐圖向港交所遞交上市申請(qǐng)，此次通過(guò)介紹上市，不涉及新股發(fā)行，沒(méi)有資金募集，2025年前七月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利4.34億元。賽力斯?fàn)渴肿止?jié)跳動(dòng)，進(jìn)軍機(jī)器人，賽力斯是全部車企里毛利率最高的，比特斯拉還高。
傳統(tǒng)汽車，繼吉利后，傳奇瑞也將與雷諾“牽手”在南美生產(chǎn)汽車，南美市場(chǎng)潛力大新能源空白成為出海熱門(mén)地。眾泰汽車債務(wù)風(fēng)波升級(jí)，復(fù)產(chǎn)停擺賣資抵債。國(guó)務(wù)院及有關(guān)部門(mén)高度重視汽車行業(yè)優(yōu)勝劣汰整合，吳清泉給出5個(gè)弱勢(shì)車企退出的方案。
海外車企，特斯拉推出“平價(jià)減配版”車型，以對(duì)沖美國(guó)政府取消扶持政策影響。但感覺(jué)還是貴，降價(jià)降的不多?！坝皿w驗(yàn)換低價(jià)”，沒(méi)讓人覺(jué)得撿到便宜。
經(jīng)銷商行業(yè)方面，豪車經(jīng)銷商最壞時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，即將成為汽車行業(yè)首個(gè)完成產(chǎn)能出清的子行業(yè)?？春弥猩毓珊屯净B(yǎng)車。
1. 賽力斯?fàn)渴肿止?jié)跳動(dòng)，問(wèn)界要搞機(jī)器人？
10月9日，賽力斯下屬子公司賽力斯鳳凰與字節(jié)跳動(dòng)下屬子公司火山引擎()簽署《具身智能業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議》，圍繞“面向多模態(tài)云邊協(xié)同的智能機(jī)器人決策、控制與人機(jī)增強(qiáng)技術(shù)”項(xiàng)目協(xié)同攻關(guān)，構(gòu)建“技術(shù)研發(fā)——場(chǎng)景驗(yàn)證”閉環(huán)機(jī)制，共筑技術(shù)底座與協(xié)作基礎(chǔ)。
火山引擎是字節(jié)跳動(dòng)（抖音、今日頭條母公司）旗下的AI平臺(tái)
建設(shè)AI生態(tài)，提供AI算力等服務(wù)，最近剛剛開(kāi)源了其智能體工作流工具coze。近年來(lái)字節(jié)已經(jīng)“ALL IN AI”，火山引擎是其最核心的AI平臺(tái)。
賽力斯最近的業(yè)績(jī)并不算完美：營(yíng)收下滑，利潤(rùn)上升
2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入624.02億元，同比下降4.06%，但歸母凈利潤(rùn)達(dá)29.41億元，同比增長(zhǎng)81.03%。
出現(xiàn)營(yíng)收下滑卻凈利潤(rùn)上升的情況，主要原因是公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了比較大的變化。
賽力斯依靠高檔車，是全部車企里毛利率最高的，比特斯拉還高
2025年上半年，公司毛利率28.93%，同比增加4.9個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)2024年的26%。上半年?duì)I業(yè)成本為443.4億元，同比下降10%，顯著低于營(yíng)收降幅，這是毛利率提升的主要原因。
2024財(cái)年數(shù)據(jù)：賽力斯毛利率吊打各大車企，包括特斯拉
單車均價(jià)超40萬(wàn)元的問(wèn)界系列M9、M8成為主要銷售，相對(duì)高檔的車型占比提升帶動(dòng)毛利率增加。
問(wèn)界車型的銷量排名
這幾乎是大規(guī)模量產(chǎn)汽車企業(yè)（排除產(chǎn)量極少的高端豪華車）最高的毛利率了，比特斯拉、比亞迪都要高。
公司已經(jīng)度過(guò)了陣痛期
9月份銷量快報(bào)顯示，公司已經(jīng)度過(guò)了陣痛期。新能源車銷量同比增長(zhǎng)19.44%，重回增長(zhǎng)通道，問(wèn)界系列貢獻(xiàn)了其中的92.3%，產(chǎn)品矩陣優(yōu)化已取得階段性成果。
成本下降受益于三大原因
a. 一是魔方技術(shù)平臺(tái)的規(guī)?；瘧?yīng)用。該平臺(tái)通過(guò)底盤(pán)、電池、三電等模塊的通用化，顯著提升新車型開(kāi)發(fā)效率，降低邊際開(kāi)發(fā)成本。問(wèn)界M9(參數(shù)|詢價(jià))、M8等車型均基于該平臺(tái)開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)了多款車型的快速迭代。
b. 二是超級(jí)工廠的自動(dòng)化率提升。關(guān)鍵生產(chǎn)工序?qū)崿F(xiàn)100%自動(dòng)化，焊點(diǎn)質(zhì)量與整車靜態(tài)質(zhì)量均由AI在線檢測(cè)覆蓋，提高了生產(chǎn)效率，降低了單位生產(chǎn)成本。
c. 三是費(fèi)用管控優(yōu)化。銷售費(fèi)用率14.33%、管理費(fèi)用率2.46%、研發(fā)費(fèi)用率4.69%，均處于行業(yè)優(yōu)異水平。盡管研發(fā)投入同比增長(zhǎng)154.9%，但通過(guò)精細(xì)化管理，研發(fā)效率得到顯著提升。
2025可能會(huì)遠(yuǎn)超目標(biāo)
賽力斯2025年新能源汽車銷量目標(biāo)為37.95萬(wàn)輛，上半年僅完成45.35%，顯示公司原定目標(biāo)較為保守。根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，賽力斯2025年全年實(shí)際交付量可能達(dá)到53-55萬(wàn)輛，其中新能源汽車約45-49萬(wàn)輛，遠(yuǎn)超原定目標(biāo)。
賽力斯還要面對(duì)鴻蒙智行兄弟各界的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)
和比亞迪、吉利等其他品牌不同的是，賽力斯還要面對(duì)鴻蒙智行兄弟各界的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。
對(duì)內(nèi)，作為鴻蒙智行"五界"戰(zhàn)略中的一員，問(wèn)界是最早問(wèn)世的產(chǎn)品，如今，早期的“華為”光環(huán)已經(jīng)逐漸消退。新出的智界R7等車型與問(wèn)界M7價(jià)格重疊，以及其他界的大力宣傳，可能分流問(wèn)界的用戶資源。
對(duì)外，在高端智能電動(dòng)汽車市場(chǎng)，理想L8/L9、蔚來(lái)ES8等車型和問(wèn)界系列形成了直接競(jìng)爭(zhēng)。2025年至少有12款中大型SUV將在市場(chǎng)上推出，加劇了競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。
賽力斯已正式啟動(dòng)問(wèn)界品牌的出海計(jì)劃
第一步，是東南亞。公司在東盟地區(qū)已建立約50家經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，并在印尼開(kāi)設(shè)智能工廠。
第二步，是歐洲。歐洲40-60萬(wàn)元級(jí)豪華新能源汽車市場(chǎng)年規(guī)模約85萬(wàn)輛，公司計(jì)劃在2025年在歐洲新增50個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，并在匈牙利啟動(dòng)工廠建設(shè)，規(guī)劃年產(chǎn)能15萬(wàn)輛。
短評(píng)：
旗下M7、M8、M9三款車型在20萬(wàn)以上市場(chǎng)縱橫捭闔，市占率一路高歌猛進(jìn)，將BBA等傳統(tǒng)豪強(qiáng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，實(shí)現(xiàn)了真正的“吊打”級(jí)碾壓！憑借這手好牌，賽力斯在銷售量上勢(shì)如破竹，收入與利潤(rùn)更是節(jié)節(jié)攀升，展現(xiàn)出無(wú)可阻擋的強(qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢(shì)，卻因市場(chǎng)將其看作“代工廠”的認(rèn)知偏差，股價(jià)低于實(shí)際價(jià)值，此時(shí)就藏著巨大的投資機(jī)會(huì)。